نوشته لوئیس کراوسکوپف

نیویورک (رویترز) – چشم‌انداز اقتصادی اطمینان‌بخش و سیگنال‌های مثبت فدرال رزرو، سرمایه‌گذاران را تشویق می‌کند تا فراتر از رشد عظیم و سهام فناوری که به سودهای بازار سهام ایالات متحده در سال گذشته دامن زده‌اند، نگاه کنند.

اگرچه افزایش سهام‌هایی مانند Nvidia (NASDAQ:) و Meta Platforms (NASDAQ:) محرک‌های اصلی بازار در سال 2024 بوده‌اند، بخش‌های مالی، صنعتی و انرژی نیز از رشد 9.7 درصدی S&P 500 در سال تا به امروز بهتر عمل می‌کنند. این نگرانی را کاهش داده است که بازار به طور فزاینده ای به ثروت گروه کوچکی از سهام گره خورده است.

اعتقاد به اینکه اقتصاد در حالی که تورم کمرنگ می‌شود، انعطاف‌پذیر باقی می‌ماند، سرمایه‌گذاران را بر آن داشته تا به دنبال برندگان خارج از مگاکاپ باشند. این دیدگاه در اوایل این هفته از سوی فدرال رزرو تقویت شد، زمانی که بانک مرکزی ابراز اطمینان کرد که می تواند تورم را کاهش دهد و نرخ بهره را در سال جاری کاهش دهد، حتی اگر پیش بینی خود را برای رشد اقتصاد ایالات متحده افزایش دهد.

اسکات کرونرت، رئیس استراتژی سهام ایالات متحده در سیتی، که دارای اضافه وزن در زمینه فناوری، مالی و … بخش‌های صنعتی. «اگر فکر می‌کنید فدرال رزرو در نقطه‌ای از اینجا نرخ‌های بهره را پایین می‌آورد، کمی راحت‌تر خواهید بود که می‌توانید صاحب یک بانک یا یک شرکت صنعتی شوید.»

سرمایه گذاران در هفته آینده، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی روز جمعه را تماشا خواهند کرد که آخرین اطلاعات را در مورد تورم ارائه می دهد. پایان سه ماهه اول همچنین می تواند باعث نوسانات شود زیرا مدیران صندوق ها پرتفوی خود را تنظیم می کنند.

این افزایش رشد در تضاد با سال گذشته است، زمانی که عدم اطمینان در مورد چشم انداز اقتصادی سرمایه گذاران را بر آن داشت تا به دنبال سرپناهی در گروه سهام مگمنفیست سون باشند که به دلیل موقعیت غالب صنعت و ترازنامه قوی آنها به وجود آمده بود. تنها بخش‌هایی که دارای مگاکاپ بودند – فناوری، خدمات ارتباطی و اختیارات مصرف‌کننده – عملکردی بهتر از S&P 500 در سال گذشته داشتند.

در سال جاری، بخش های مالی و صنعتی به ترتیب 10.1 درصد و 9.9 درصد رشد داشته اند در حالی که انرژی 10.3 درصد رشد داشته است.

به طور گسترده تر، Manificent Seven – Apple (NASDAQ:)، Nvidia، Alphabet (NASDAQ:)، Tesla (NASDAQ:)، مایکروسافت (NASDAQ:)، Meta Platforms و Amazon.com (NASDAQ:) – مسئول 40٪ بوده اند. بر اساس شاخص های S&P Dow Jones Indices از رشد شاخص S&P 500 از روز پنجشنبه. این در مقایسه با سهم بیش از 60 درصد در سال گذشته است.

رابرت پاولیک، مدیر ارشد پورتفولیو در داکوتا ولث، گفت: تجمع گسترده تر “به این معنی است که رهبری آنقدر متمرکز و مستعد اصلاح نیست.”

پس از اینکه مجموع هفت شگفت‌انگیز در سال 2023 دستاوردهای بزرگی را به ثبت رساندند، عملکرد آنها در این سال بیشتر از هم متمایز شده است و به سرمایه‌گذاران دلیل دیگری برای نگاه کردن به بقیه بازار می‌دهد.

اشتیاق نسبت به هوش مصنوعی به افزایش 90 درصدی سهام انویدیا تا کنون در سال جاری کمک کرده است، در حالی که مایکروسافت 14.5 درصد به دست آورده است. در طرف دیگر دفتر کل، اپل و تسلا به ترتیب حدود 11 و 32 درصد در سال افت کردند.

آخرین ضربه برای اپل در این هفته زمانی رخ داد که وزارت دادگستری ادعا کرد که سازنده آیفون بازار گوشی‌های هوشمند را در انحصار خود درآورده است و خطرات نظارتی را برجسته می‌کند که می‌تواند سرمایه‌گذاران را نسبت به Big Tech محتاط کند.

در نشانه دیگری از گسترش، تعداد سهام بیشتر از معیار عملکرد بهتری دارند، 180 سهم در سال جاری تا پنجشنبه در مقابل 150 سهام در سال گذشته.

برخی از گوشه‌های بازار، مانند کلاه‌های کوچک، همچنان فرودست به نظر می‌رسند. این شاخص که بر شرکت‌های کوچک‌تر متمرکز است، نسبت به سال گذشته تنها 2.2 درصد رشد داشته است.

برخی سرمایه گذاران بر این باورند که این گروه می تواند از چشم انداز فدرال رزرو که پیش بینی قبلی سه کاهش 25 واحدی نرخ بهره را با وجود پیش بینی های بانک مرکزی افزایش یافته بود، تقویت کند.

جک آبلین، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Cresset Capital می گوید: «همانطور که فدرال رزرو شروع به کاهش نرخ بهره می کند، این باعث ایجاد نقدینگی و تسهیل تامین مالی می شود. “چه کسی سودمندتر است؟ نه سهام مگاکاپ که بدون توجه به نرخ ها دسترسی نامحدود به سرمایه دارند، بلکه واقعاً نام های کوچکتر و کمتر شناخته شده.”

اگر اقتصاد شروع به ورشکستگی کند یا بیش از حد داغ شود، روند گسترش می تواند ضربه بخورد و روایت به اصطلاح طلایی را که در ماه های اخیر از بازارها حمایت کرده است، بر هم بزند.

برخی از سرمایه گذاران همچنین معتقدند که بازار پس از یک دوره رشد که در آن S&P 500 از اواخر اکتبر 27 درصد افزایش یافته است، به عقب نشینی می رسد.

با این حال، برخی دیگر شرط بندی می کنند که این روند ادامه خواهد داشت. پیتر توز، رئیس مشاور سرمایه‌گذاری چیس، گفت که شرکت او اخیراً سهام گلدمن ساکس و شرکت خدمات نفتی Tidewater (NYSE:) را خریداری کرده و در عین حال دارایی‌های مگاکاپ خود را کاهش داده است، از جمله فروش سهام اپل.

وی گفت: بازار در حال گسترش است. شما فقط می بینید که امسال راه های بیشتری برای کسب درآمد نسبت به Mag 7 وجود دارد.