اگر فقط روی بازدهی تمرکز کرده باشید شاخص بازارهای نوظهور MSCI (EM).، شما فکر می کنید EM پول مرده بود اگر به شاخص MSCI Emerging Markets Ex-China نگاهی بیاندازید، اساساً در دو سال گذشته در نقطه سربه سر خواهید بود. اما اگر به صندوق درآمد WisdomTree هند (EPI)، ممکن است از دیدن آنچه در هند امکان پذیر است شگفت زده شوید. در این مقاله، ما در مورد محرک‌های اساسی عملکرد سهام هند و اینکه چرا این محرک‌ها ممکن است آماده ادامه کار باشند، بحث می‌کنیم.

چین بر معیارهای EM تسلط دارد

در دهه گذشته، چین تلاشی هماهنگ برای گسترش دسترسی به بازارهای سرمایه خود انجام داده است. در نتیجه، معیارهای اصلی مانند شاخص بازارهای نوظهور ام‌اس‌سی‌آی، شاهد افزایش وزن چین از کمتر از 5 درصد در اوایل دهه 2000 به نزدیک به 30 درصد امروز بوده‌اند. در حالی که چین بازار بزرگی است که شایسته توجه سرمایه گذاران است، چالش کنونی این است که رایج ترین معیار بازارهای نوظهور تقریباً به طور کامل تابع عملکرد بازار سهام چین است. همانطور که در نمودار زیر نشان می‌دهیم، سهام چین در دو سال گذشته افت کرده‌اند و بازده معیار را کاهش داده‌اند. با این حال، حتی استراتژی هایی که چین را حذف می کنند، اندکی پایین تر هستند. ما این بازده ها را با سهام هند مقایسه می کنیم که بازدهی قوی به ویژه در سال گذشته داشته اند.

عملکرد سهام EM: 12/31/21–2/9/24

برای تعاریف اصطلاحات در نمودار بالا، لطفاً از واژه نامه.

رانندگی چه برمی گردد

برای سرمایه‌گذارانی که تمایل به استفاده نکردن از رویکرد یک‌اندازه مناسب برای همه/بر اساس شاخص‌های گسترده برای سرمایه‌گذاری EM دارند، سه گزینه برتر شما در یک کشور در پنج سال گذشته هند، تایوان و کره جنوبی. با این حال، آنچه قابل توجه است، تمایز در محرک های بازده کل است.

یک سال

برای تعاریف اصطلاحات در جدول بالا، لطفاً به سایت مراجعه کنید واژه نامه.

همانطور که قبلا ذکر کردیم، تمرکز در چین به عنوان بزرگترین وزن در بازارهای نوظهور، با کاهش رشد فروش، بازده گسترده شاخص را کاهش می دهد. در مقابل، هند به دلیل عملکرد فاندامنتال قوی با انقباض چندگانه در سال گذشته عملکرد قوی را تجربه کرده است. اگرچه تایوان نزدیک به 1000 تحویل داده است امتیاز پایه از بازده مازاد، بیشتر آن به دلیل گسترش چندگانه از بزرگترین هلدینگ شاخص خود، نیمه هادی تایوان، بوده است. در حالی که TSMC از تمرکز بازار بر روی هوش مصنوعی/قانون تراشه‌های ایالات متحده سود برده است، سؤالی که بسیاری از سرمایه‌گذاران با آن روبرو هستند این است: آیا این نوع نتایج در آینده پایدار هستند یا قابل تکرار؟

سه سال

در طول سه سال گذشته، هند بهترین عملکرد را در کلاس خود ارائه کرده است، حتی زمانی که چندین نفر به قرارداد ادامه داده اند. با وجود این باد مخالف، شرکت های هندی فروش دو رقمی و افزایش حاشیه را تجربه کرده اند. علاوه بر این، FX باد مخالف در هند می تواند کاهش یابد، که می تواند شروع به کاهش 5 درصدی فرسایش در بازده کل برای سرمایه گذاران مستقر در ایالات متحده کند.

پنج سال

در طول پنج سال گذشته، هند عملکرد بنیادی قوی داشته است و فروش آن را نزدیک به 8 درصد در سال افزایش داده است. در حالی که مضرب ها در طول این دوره 2.3 درصد در سال افزایش یافته اند، از نظر ما ارزش آنها زیاد نیست. تا زمانی که هند بتواند به رشد قابل توجهی نسبت به سایر بازارها ادامه دهد، ما معتقدیم که ممکن است در مراحل اولیه قیمت گذاری مجدد دارایی های هند در مقابل چین باشیم. ما احساس می کنیم که چین در حال حاضر در آستانه تجربه یک دهه از دست رفته است. برای بسیاری از سرمایه گذاران، هند ممکن است گزینه ای قوی برای مقابله با محیط چالش برانگیز کلان و آسیب های خود از سوی سیاست گذاران چینی باشد.

EPI در مقابل عملکرد شاخص MSCI هند

برای اطلاع از آخرین عملکرد آخر ماه و استاندارد شده و دانلود بروشورهای صندوق مربوطه، کلیک کنید اینجا.