طلا یک دارایی ویژه است. به طور همزمان الف کالا و الف ارز خارجی ابزار. چرخه ای و در عین حال دفاعی. برای هزاران سال به عنوان ذخیره ارزش و وسیله ای برای مبادله استفاده می شود. با ارجاع به فلز در تورات، انجیل، قرآن و بهاگاواد گیتا، جذابیت تاریخی آن برای انسان در مرز امپراتوری است.

متفاوت و مقاوم

در دنیای مالی، ویژگی های رفتاری منحصر به فرد آن¹ آن را به یک تنوع دهنده عالی برای یک نمونه کار تبدیل کنید:

• این یک ابزار حفاظت از شوک ژئوپلیتیکی بزرگ است

• این یک ابزار پرچین شوک مالی عالی است

این تعادل بین حفاظت از جنبه های منفی و ظرفیت تولید بازده مثبت در بلندمدت منحصر به طلا است. همانطور که در شکل 1 نشان داده شده است، بازده برای اکثر دارایی ها به طور گسترده ای متناسب است خطر. دارایی هایی با بازدهی بالا مانند سهام در 20 سال گذشته به نمایش گذاشته شده اند گرفتن جنبه منفی (در مقابل بازارهای سهام) حدود 100٪. دارایی هایی با جذب پایین تر، مانند درآمد ثابت، بازده کمتری نیز دارند.

طلا این روندها را کاهش می دهد: در 20 سال گذشته بازدهی مشابه سهام 8.5 درصدی در سال را با کاهش بسیار کم داشته است. بنابراین طلا یک دارایی منحصر به فرد برای افزایش است تنوع بخشی و کاهش ریسک در پرتفوی بدون اعمال فشار بر عملکرد بلند مدت.

شکل 1: عملکرد بلند مدت و ریسک نزولی برای دارایی های مختلف در 20 سال گذشته

ابزار متنوع سازی کامل…

همانطور که مرحوم مارکوویتز گفت، تنها ناهار رایگان در دنیای سرمایه گذاری، تنوع بخشی است. این تنوع با کم افزایش می یابد همبستگی ها. همانطور که شکل 2 نشان می دهد، همبستگی طلا با سهام و اوراق قرضه کم است.

شکل 2: ماتریس همبستگی دارایی

… اما امروزه توسط بسیاری از سرمایه گذاران اجتناب شده است

با قضاوت بر اساس جریان های خروجی از صندوق های فیزیکی قابل معامله در بورس طلا (ETF) طی سه سال گذشته، به نظر می رسد سرمایه گذاران حرفه ای طلا به این فلز پشت کرده اند (شکل 3). با تلاش‌های مکرر برای شکستن بیش از 2050 دلار در هر اونس، هیچ باد عقبی از بازار ETF وجود نداشت. اگر طلا با موفقیت به بالاتر از این سطح برسد، می‌توانیم شاهد بازگشت سرمایه‌گذاران ETF باشیم و این می‌تواند به افزایش قوی‌تری دامن بزند.

شکل 3: قیمت طلا و سهام ETP

طلا آماده رسیدن به بالاترین سطح جدید است

اگرچه فرودهای نرم از لحاظ تاریخی بهترین شرایط را برای درخشش طلا فراهم نکرده است، اما در این چرخه نرخ، طلا در دسامبر 2023 به بالاترین سطح خود رسید، زمانی که بازارها انتظار چرخش قاطع فدرال رزرو (فدرال رزرو) در سال 2024 را داشتند. برخی از این افزایش ها. با ارزیابی مجدد فوریت فدرال رزرو توسط بازارها، پس داده شده اند، اما مدل طلایی ما به این موضوع اشاره دارد طلا تا پایان امسال به بالاترین حد خود می رسد، به دلیل کاهش بازده اوراق قرضه و کاهش ارزش دلار آمریکا.

طلا می تواند به 2210 دلار در هر اونس برسد که در زمان نگارش مقاله (6 فوریه 2024) نزدیک به 10 درصد افزایش یافته است. دستیابی به فرود نرم ستایش شده گفتن آسان تر از انجام آن است (و به همین دلیل است که ما مشاهدات کمی برای بررسی داریم). در سال 2024 می‌توانیم با جاده‌ای پر از دست‌انداز مواجه شویم که فدرال رزرو و بازارها به وضوح دیدگاه متفاوتی از مسیر نرخ پیش‌روی ما دارند. قابلیت های پوشش طلا ممکن است بار دیگر پادزهر نوسانات در جاهای دیگر باشد.

راه حل ها

با وجود مزایای استراتژیک و تاکتیکی فزاینده داشتن طلا در یک سبد، یافتن فضایی برای طلا همیشه یک چالش است. با کاهش بسیار قیمت اوراق در اکتبر 2023، بسیاری از سرمایه گذاران فرصت طلبانه بخش دفاعی پرتفوی خود را با اوراق خزانه پر کردند و فضای کمتری برای طلا باقی گذاشتند. در سالی که کاهش نرخ به طور گسترده ای انتظار می رود، سرمایه گذاران مشتاق هستند که در معرض دید وسیعی از سهام قرار بگیرند.

WisdomTree راه حل های کارآمد سرمایه را برای رسیدگی به این مشکل توسعه داده است. صندوق سرمایه گذاری استراتژی سهام طلایی کارآمد WisdomTree یک شاخص سهام گسترده را دنبال می کند و از طریق قراردادهای آتی طلا در معرض طلا قرار می گیرد. اهرم ذاتی در معاملات آتی طلا کارایی سرمایه را ارائه می دهد. به عنوان مثال، 100 دلار سرمایه گذاری شده 90 دلار در سهام و 90 دلار قرار گرفتن در معرض فرضی برای معاملات آتی طلا (10 دلار وثیقه نقدی) تقسیم می شود. این راه حل به سرمایه گذاران این امکان را می دهد که بدون کاهش مادی در معرض سهام، فضایی برای طلا پیدا کنند. را صندوق راهبردی WisdomTree Efficient Gold Plus Gold Miners راه‌حل مشابهی را ارائه می‌کند، و جزء سهامی گسترده را با استخراج‌کنندگان طلا جایگزین می‌کند. استخراج‌کنندگان طلا و معاملات آتی طلا در بخش‌های مختلف چرخه اقتصادی عملکرد متفاوتی دارند و این راه‌حل به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد هر دو را به شیوه‌ای کارآمد سرمایه قرار دهند.

¹ دیدن: WisdomTree Efficient Gold Plus Gold Miners Strategy Fund Investment Case

خطرات مهم مربوط به این ماده

ریسک های مرتبط با سرمایه گذاری از جمله از دست دادن احتمالی اصل سرمایه وجود دارد. صندوق به طور فعال مدیریت می شود و در معاملات آتی طلای فهرست شده در ایالات متحده و اوراق بهادار سهام جهانی منتشر شده توسط شرکت هایی که حداقل 50 درصد از درآمد خود را از تجارت معدن طلا به دست می آورند (“Gold Miners”) سرمایه گذاری می کند. استفاده صندوق از قراردادهای آتی طلای فهرست شده در ایالات متحده منجر به افزایش اهرم، افزایش سود و زیان می شود و باعث می شود صندوق نسبت به زمانی که اهرمی برای آن اعمال نشده بود، نوسان بیشتری داشته باشد. علاوه بر این، تغییرات قیمت در قراردادهای آتی طلا و طلا ممکن است به سرعت و به طور چشمگیری نوسان داشته باشد و از نظر تاریخی همبستگی پایینی با بازده بازار سهام و اوراق قرضه داشته باشد. با سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار طلا معدنچیان، صندوق ممکن است در معرض رویدادهای مالی، اقتصادی، سیاسی یا بازاری قرار گیرد که بر صنعت فرعی استخراج طلا تأثیر می‌گذارد، از جمله قیمت کالاها و موفقیت پروژه‌های اکتشافی. صندوق ممکن است بخش قابل توجهی از دارایی‌های خود را در اوراق بهادار شرکت‌های یک کشور یا منطقه واحد، از جمله بازارهای نوظهور سرمایه‌گذاری کند و بنابراین، صندوق احتمالاً تحت تأثیر رویدادها و شرایط سیاسی، اقتصادی یا نظارتی مؤثر بر آن کشور یا منطقه یا به طور کلی بازارهای نوظهور. استراتژی سرمایه گذاری صندوق همچنین از آن می خواهد که سهام را به صورت نقدی بازخرید کند یا در غیر این صورت وجه نقد را به عنوان بخشی از عواید بازخرید خود درج کند، که ممکن است باعث شود صندوق سود سرمایه را شناسایی کند. لطفاً دفترچه صندوق را برای جزئیات خاص در مورد مشخصات ریسک صندوق بخوانید.