در یک جدید یادداشتمت هوگان، مدیر ارشد سرمایه گذاری Bitwise، مت هوگان تجزیه و تحلیل دقیقی از پذیرندگان اولیه صندوق های قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) بر اساس پرونده های 13F در SEC ارائه کرد. بینش او بر استقبال قابل توجهی از ETF های بیت کوین توسط شرکت های سرمایه گذاری حرفه ای تاکید می کند، که خبر از تغییر بالقوه در چشم انداز سرمایه گذاری های بیت کوین می دهد.
از آنجایی که آنها راه اندازی در 11 ژانویه، صندوق های ETF بیت کوین دارایی چشمگیر 11.7 میلیارد دلاری را به دست آوردند که آنها را به موفق ترین راه اندازی ETF در سالنامه محصولات مالی تبدیل کرد. این شروع انفجاری علاقه گسترده ای را به هویت سرمایه گذاران برانگیخته است – خواه آنها عمدتاً خرده فروش باشند یا حرفه ای.
چه کسی ETF های بیت کوین نقطه ای را می خرد؟
یادداشت هوگان پاسخ روشنی را ارائه می دهد. او اظهار داشت: بسیاری از سرمایه گذاران حرفه ای دارای ETF بیت کوین هستند. اینها فقط هر سرمایه گذار نیستند. آنها برخی از محترم ترین و قابل توجه ترین مدیران دارایی در صنعت هستند. به عنوان مثال، Hightower Advisors، که توسط Barron’s به عنوان شرکت شماره 2 RIA در ایالات متحده رتبه بندی می شود و دارایی های 122 میلیارد دلاری را مدیریت می کند، اکنون دارای 68 میلیون دلار ETF بیت کوین است. به طور مشابه، بریسبریج کپیتال، یک صندوق تامینی برجسته مستقر در بوستون که وجوه وقف را برای موسساتی مانند ییل و پرینستون مدیریت می کند، 434 میلیون دلار سرمایه گذاری کرده است.
سایر سهامداران مهم عبارتند از تحقیقات سرمایه گذاری کمبریج با 40 میلیون دلار، مشاوران مالی سکویا با 12 میلیون دلار، مشاوران مجتمع با 11 میلیون دلار و مشاوره براون با 4 میلیون دلار دارایی بیت کوین ETF. در مجموع، طبق آخرین دادههای پنجشنبه گذشته، ۵۶۳ شرکت سرمایهگذاری حرفهای گزارش دادهاند که مجموعاً ۳.۵ میلیارد دلار ETF بیتکوین دارند. هوگان پیش بینی می کند که توسط مهلت ثبت نام 15 اردیبهشت، این اعداد می تواند به بیش از 700 شرکت با کل دارایی های تحت مدیریت نزدیک به 5 میلیارد دلار افزایش یابد.
هوگان توضیح داد: «این کاملاً عظیم است. برای هر مشاور مالی، دفتر خانواده یا مؤسسهای که فکر میکند تنها کسانی هستند که قرار گرفتن در معرض بیت کوین را بررسی میکنند، پاسخ واضح است: شما تنها نیستید.
از دیدگاه تاریخی، مقیاس مالکیت سرمایه گذار حرفه ای بی سابقه توصیف شده است. اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد بلومبرگ ETF، تعداد سرمایه گذاران در مقیاس بزرگ را که در ETF بیت کوین دخیل هستند، به عنوان “سوخت و ساز” نام برد. در مقایسه، چه زمانی ETF های طلا در اواخر سال 2004 پرتاب شد – پرتابی که قبلا به عنوان موفق ترین پرتاب تمام دوران تلقی می شد – تنها در پنج روز بیش از 1 میلیارد دلار جذب کردند. با این حال، اولین پرونده های 13F آنها نشان داد که تنها 95 شرکت حرفه ای در حال سرمایه گذاری هستند. در مقابل، ETF های بیت کوین به طور چشمگیری از ثبت اولیه خود از این رقم فراتر رفته اند.
با وجود این افزایش علاقه حرفهای، یادداشت هوگان هشدار میدهد که کل داراییهای ۵۰ میلیارد دلاری تحت مدیریت در صندوقهای ETF بیتکوین هنوز هم بخش قابلتوجهی متعلق به سرمایهگذاران خردهفروش است. او تخمین می زند که سرمایه گذاران حرفه ای در حال حاضر تنها 7 تا 10 درصد از کل دارایی ها را تشکیل می دهند. با این حال، او پیشنهاد کرد که تصویر رسانه ای از این ETF ها به عنوان صندوق های “خرده فروشی” ممکن است یک روند نوظهور بحرانی را نادیده بگیرد.
هوگان با تشریح یک مسیر سرمایه گذاری معمولی چهار مرحله ای که در بین موسسات مشاهده می شود، اظهار داشت: “بیشتر سرمایه گذاران از یک الگوی آشنا پیروی می کنند.” در ابتدا، یک دوره بررسی لازم به مدت 6-12 ماه وجود دارد. پس از این، متخصصان ممکن است یک تخصیص شخصی کوچک برای آزمایش آب قبل از توصیه تخصیص گستردهتر به مشتریان خود انجام دهند. در نهایت، این منجر به تخصیصهای اساسیتر و گستردهتر از پلتفرم در کل کتاب مشتریان آنها میشود که معمولاً بین 1 تا 5 درصد از سبد سهام متغیر است.
با توجه به این بینش ها، هوگان در مورد آینده ETF های بیت کوین به طرز “فوق العاده ای” خوش بین است. او در پایان گفت: “تخصیصی که در پرونده های اخیر 13F مشاهده می کنیم، فقط یک پیش پرداخت است.” او تاکید کرد که شرکت هایی مانند مشاور های های تاور، با تخصیص فعلی 0.05 درصد، به طور بالقوه می توانند سرمایه گذاری های خود را به میزان قابل توجهی افزایش دهند. “این را با تعداد فزاینده سرمایه گذاران حرفه ای که در این فضا شرکت می کنند ضرب کنید، و می توانید متوجه شوید که در پس اشتیاق من چیست.”
شایان ذکر است، دیروز، پس از انتشار یادداشت هوگان، احتمالا مهمترین افشای 13F برای بیت کوین تا به امروز وجود داشت. هیئت سرمایه گذاری ایالت ویسکانسین گزارش شده است خرید 99,167,688 دلار (2,450,400 سهم) IBIT BlackRock و 63,687,310 دلار (1,013,000 سهم) GBTC Grayscale.
در زمان انتشار، قیمت بیت کوین ۶۱۹۴۰ دلار بود.
تصویر برجسته ایجاد شده با DALL·E، نمودار از TradingView.com