خوراکی های کلیدی

ChatGPT در نوامبر 2022، حدود 18 ماه پیش منتشر شد. جدید بودن این نرم افزار در فضای مجازی منتشر شد و هوش مصنوعی اکنون بازار و آگاهی عمومی را فرا گرفته است. در حالی که ما به اندازه هر فرد دیگری در مورد پتانسیل هوش مصنوعی هیجان زده هستیم، برخی واقعیت ها به وجود آمده است.

• هوش مصنوعی مستقل از نرخ بهره نیست: سهام همچنان از نرخ بهره سرنخ می گیرند. با ورود به سال 2024، بازار در تعدادی از کاهش نرخ ها قیمت گذاری کرد و انتظارات به شدت کاهش یافته است.¹ نرخ های بالاتر برای طولانی تر مفید نیستند رشدسهام گرا، به ویژه استارتاپ های بدون جریان نقدی و سود.

• ما کوتاه مدت را دست کم می گیریم در حالی که بلند مدت را دست کم می گیریم: ChatGPT 18 ماه پیش منتشر شد، پس چرا مشاغل بیشتر کاملاً خودکار نیستند؟ پذیرش نرم افزار سازمانی زمان می برد. هوش مصنوعی نشان دهنده تلاقی فناوری های متعدد است. سوخت هوش مصنوعی داده است و جهان هنوز در حال تعیین نحوه برخورد با حریم خصوصی داده ها و امنیت سایبری است. شرکت ها نمی توانند به سادگی از هوش مصنوعی استفاده کنند. آنها باید یک استراتژی کامل در اطراف آن ایجاد کنند. با گذشت 30 سال از منحنی پذیرش اینترنت، خیلی بیشتر از آنچه که بسیاری پیش‌بینی می‌کردند، در زمان شروع رشد آن در سال 1993 اتفاق افتاده است.

• در مراحل هوش مصنوعی عجله نکنید: «هوش مصنوعی و بیل‌ها» (عمدتاً انویدیا) عملکرد قوی ارائه کرده‌اند. چه زمانی مزایا منتشر می‌شوند؟ در طول سال 2024، ما هنوز شاهد صرف هزینه‌های 175 میلیارد دلاری توسط هیپرمقیاس‌کننده‌ها برای هزینه‌های سرمایه‌ای هستیم.² همچنین تا سال 2024 طول کشید تا قانون تراشه ها بسیاری از کمک های مالی دولت را برای تشویق تولید تراشه در ایالات متحده باز کند.³ شرکت‌های نرم‌افزاری می‌توانند از زیرساخت‌های هوش مصنوعی استفاده کنند. اما پیش‌بینی بازده بعدی مشابه Nvidia بدون اینکه بازار انتظارات نرخ بهره آینده را به سمت پایین تنظیم کند، دشوار است.

اصلاحات طبیعی است. ما معتقدیم کسانی که به هوش مصنوعی نگاه می کنند باید به نوآوری های مخربی بیندیشند که وحشیانه ترین تصورات ما را طی پنج تا 10 سال آینده به چالش می کشد. این سفر شامل حملات قابل توجهی خواهد بود نوسانهمانطور که در ماه آوریل دیدیم.

چهار جزء اکوسیستم هوش مصنوعی

را صندوق هوش مصنوعی و نوآوری WisdomTree (WTAI)، که بازده، قبل از کارمزد، را دنبال می کند شاخص هوش مصنوعی و نوآوری WisdomTree، با تنوع در مرکز به فضا نزدیک می شود. تعدادی از هوش مصنوعی متمرکز شده است ETF ها وزن قابل توجهی – بیش از 10٪ – در Nvidia دارند. یک استراتژی متمرکز پس از انتشار ChatGPT به خوبی کار کرد. با این حال، با گذشت زمان، ما فکر می‌کنیم که سرمایه‌گذاران از اکوسیستم هوش مصنوعی متنوع‌تری سود خواهند برد:

• نیمه هادی ها: حرکت انویدیا پس از انتشار اولیه ChatGPT و بیداری جهان به سمت هوش مصنوعی مولد تاریخی بوده است. با این حال، ایده مدارهای مجتمع ویژه برنامه‌ها و شرکت‌هایی که تراشه‌های سفارشی را توسعه می‌دهند نیز توجه زیادی را به خود جلب می‌کند—برادکام و مارول در اینجا قوی هستند. هر شرکتی که تراشه‌ها را طراحی می‌کند از نرم‌افزار Cadence یا Synopsys برای اتوماسیون طراحی الکترونیکی استفاده می‌کند. بسیاری از فرآیندها همچنین به مقادیر فزاینده ای از تراشه های حافظه نیاز دارند (به آنچه سامسونگ، SK Hynix و Micron ارائه می دهند فکر کنید). در نهایت، بازیکنان تخصصی مانند Mobileye، متمرکز بر یک مورد خاص (رانندگی خودکار)، و ARM Ltd. وجود دارند که مجوز مجموعه‌ای از طرح‌ها را به انواع کاربران می‌دهند. آیا این شرکت ها به اندازه انویدیا در 18 ماه گذشته ارزش اقتصادی کسب خواهند کرد؟ هیچ شرکتی به اندازه انویدیا یک تریلیون افزایش سرمایه در بازار کسب نکرده است.⁴ با این حال، در غیاب توسعه تراشه‌ها به روش‌های کاملاً جدید، بسیاری از شرکت‌ها باید در سال‌های آینده در ابرترند هوش مصنوعی سهیم شوند تا این ایده‌ها محقق شوند.

• نرم افزار: نرم‌افزار یک مرحله طبیعی از ابرترند هوش مصنوعی است، زیرا این همان چیزی است که از بیل‌ها و بیل‌ها استفاده می‌شود. Copilot برای Office 365 در مایکروسافت یک مثال مهم است، با یک گزینه 30 دلاری برای هر کاربر در ماه که شرکت‌ها می‌توانند فوراً از آن برای استفاده از نوعی هوش مصنوعی در سراسر وظایفی که قبلاً انجام می‌دهند استفاده کنند. Salesforce.com دارای بسته های خاصی است که انواع مختلفی از عملکردهای هوش مصنوعی را ارائه می دهد. AWS آمازون، Azure مایکروسافت و Google’s Cloud نیز منوهای مختلفی از خدمات هوش مصنوعی را ارائه می دهند. به نظر ما، نام‌های بزرگ و جا افتاده مهم هستند، بله، اما از یک شرکت کوچکتر مانند Darktrace استفاده کنید. Darktrace از هوش مصنوعی در موارد استفاده از امنیت سایبری استفاده می کند. ما فکر می‌کنیم امنیت سایبری یکی از مهم‌ترین و تاثیرگذارترین موارد استفاده از هوش مصنوعی خواهد بود و شرکت‌هایی مانند Darktrace، SentinelOne و Palo Alto می‌توانند نقش بزرگی در گسترش هوش مصنوعی ایفا کنند.

• سایر سخت افزارها: نیمه هادی ها هستند، و بعد همه چیز دیگر وجود دارد. یکی از بخش‌های این «همه چیز دیگر» رباتیک است. مدل‌های هوش مصنوعی جدید به رباتیک اجازه می‌دهد تا به طور مؤثر با انجام دادن و یادگیری با تکرار یاد بگیرد، و ما معتقدیم که این رویکرد در نهایت ما را از دنیایی هدایت می‌کند که در آن ربات‌ها باید به‌صراحت برنامه‌ریزی شوند، عملکرد بر اساس عملکرد. برای اینکه ربات ها بتوانند اهداف را به طور منطقی به انجام برسانند، نوع دیگری از سخت افزارها، حسگرها هستند، و برای مثال، یک نوع از داده ها از خودرویی است که اطلاعات مربوط به آن را جمع آوری می کند. چه شرکت‌ها از دوربین‌های لیدار، رادار یا بصری استفاده می‌کنند، این مفهوم که سیستم‌ها باید مقادیر عظیمی از داده‌های محیطی را دریافت کنند، ایده خوبی است.

• موارد استفاده نوآورانه: در نهایت، دم بلند چیزهایی وجود دارد که می توان از هوش مصنوعی برای آنها استفاده کرد. به یک معنا، این شرکت‌ها ممکن است بازدهی داشته باشند که با سایر عوامل کلان اقتصادی مرتبط نباشد. به عنوان مثال، برای شرکتی مانند Recursion یا Exscientia، مواردی مانند نرخ بهره و بازار تا زمانی که دارویی با موفقیت قابل توجه تولید نشود، مهم هستند. در حال حاضر، جهان مفهوم استفاده از هوش مصنوعی برای کشف دارو را می پذیرد، اما هنوز زود است و ما هنوز لیست بلندبالایی از داروهای موفقی که به این روش ساخته شده اند نداریم. اگر شرکت‌های خاصی بتوانند ثابت کنند که می‌توانند نرخ موفقیت توسعه دارو را افزایش دهند یا جدول زمانی را تسریع کنند، این بسیار ارزشمند خواهد بود (همچنین بسیار دشوار).

انتظارات واقع بینانه برای سال 2024

نکته اصلی، به نظر ما، این است که برای هر دوره کوتاهتری، مانند سال آینده، به انتظارات مناسب نیاز داریم. یک سال خیلی سریع است که بتوان تصور کرد اکثریت شرکت‌ها در هر صنعتی از هوش مصنوعی استفاده می‌کنند و از آن بهره می‌برند. با این حال، چیزی که ممکن است شاهد باشیم، کاتالیزور هوش مصنوعی در دستگاه‌ها – لپ‌تاپ‌ها و تلفن‌های هوشمند – است که منجر به چرخه به‌روزرسانی سخت‌افزار می‌شود. نوآوری در این مورد این است که تراشه‌های این دستگاه‌ها به گونه‌ای طراحی می‌شوند که انواع خاصی از هوش مصنوعی می‌توانند به‌جای اینکه فقط در فضای ابری اجرا شوند، مستقیماً روی دستگاه‌ها اجرا شوند. اگر این امر ثابت شود، برای سازندگان نیمه هادی مانند TSMC و طراحان تراشه های خاص مانند کوالکام و ARM می تواند مهم باشد که طرح ها را تولید کنند و تراشه هایی را که در بسیاری از این دستگاه ها وجود دارد، بسازند.⁵

مراقب سرفصل های بزرگ باشید، مانند تسلا که مدل رباتاکسی خود را در اوایل آگوست 2024 اعلام کرد. مفهوم وسایل نقلیه کاملاً خودمختار یکی از هیجان انگیزترین ها در چشم انداز هوش مصنوعی است، اما ما به عنوان سرمایه گذار باید این موضوع را بشناسیم (مانند قدرت فیوژن، کلی هوش مصنوعی یا کامپیوترهای کوانتومی در دسترس تجاری) جدول زمانی سخت تری برای تعریف دارند. شاید در چند سال آینده اتفاق جالبی بیفتد… یا شاید نزدیک به یک دهه طول بکشد. سختی را دست کم نگیرید و همیشه به یاد داشته باشید که چیزهای سخت به دلایلی سخت هستند.

¹ منبع: نیکلاس جاسینسکی، “فدرال رزرو شروع به تغییر دیدگاه خود در مورد نرخ ها کرده است. از نزدیک تماشا کنید،” Barron’s، 3/21/24.

² منبع: آدام کلارک، «سود سهام انویدیا. در اینجا آمده است که مشتریان اصلی آن چقدر قرار است خرج کنند،” Barron’s. 26/3/24.

³ منبع: کاترین هیل، “TSMC با قرارداد تولید 11.6 میلیارد دلاری ایالات متحده، جاه طلبی های تراشه هوش مصنوعی جو بایدن را تقویت می کند”، فایننشال تایمز، 4/8/24.

⁴ منبع: دیوید مارینو-ناچیسون، “ارزش بازار انویدیا روزی را بالای 2 تریلیون دلار به پایان رساند”، وال استریت ژورنال، 3/1/24.

⁵ منبع: Isabelle Bousquette، “هوش مصنوعی به بازار دستگاه های سازمانی چیزی برای هیجان می دهد”، وال استریت ژورنال، 4/19/24.