MTICCC ژاپن در مرکز صحنه قرار می گیرد

خوراکی های کلیدی

چه کسی فکرش را می کرد که چنین عبارتی خوش خیم باشد “مدیریتی که از هزینه سرمایه آگاه است” (MTICCC از اینجا به بعد) می تواند محرک روحیه صعودی در بازار سهام باشد؟

اگرچه دیوانگی هوش مصنوعی (AI) سزاوار یک کلاه برای عملکرد عمودی اخیر بازار سهام ژاپن است، MTICCC احتمالاً یک محرک بزرگتر است. Nikkei هم از اوج طولانی مدت 1989 و هم از نظر روانی بحرانی 40000 عبور کرده است.

شکل 1: Nikkei 225

ماه‌هاست که MTICCC همه‌جانبه بارها و بارها توسط بورس توکیو (TSE) در فشار سودآوری خود استفاده می‌شود. هر بار که TSE یادداشتی را منتشر می‌کند، MTICCC به طور گسترده در آنجا حضور داشته است. پیام اساساً این است: «سرمایه گذاری در پروژه هایی را شروع کنید که منطق اقتصادی دارند، سهام را بازخرید کنید، به سخنان فعالان گوش دهید، شاید جایگزین هیئت مدیره شوید. اگر این کار را نکنید، نام شرکت شما در لیست “نام و شرم” ما قرار می گیرد.”

فراتر از MTICCC، فشاری نیز برای تغییر فرهنگ احتکار پول نقد ژاپن وجود دارد. نخست وزیر فومیو کیشیدا این را مأموریت خود قرار داده است. یک خانواده معمولی ژاپنی 54 درصد از دارایی های خود را به صورت ارز و سپرده نگهداری می کند. برای زمینه، این رقم در ایالات متحده 12.6٪ است.

شکل 2: نسبت دارایی های خانوار

«طرح دوبرابر کردن درآمد مبتنی بر دارایی» نخست‌وزیر فومیو کیشیدا را وارد کنید، یکی از معدود نیروهایی که باعث افزایش رشد بازار ژاپن می‌شوند. هدف او افزایش تعداد حساب‌های پس‌انداز فردی Nippon یا NISA است که به نظر من “IRA سنتی ژاپن” است. از آنجا که اگر مردم NISA را باز کنند اما همه چیز را به صورت نقدی بگذارند، جامعه سهام محقق نمی شود، فشار زیادی برای تخصیص به شرکت های فهرست شده در توکیو وجود دارد.

شکل 3 طرح کلی آژانس خدمات مالی ژاپن (FSA) را نشان می دهد. تنها قسمتی که برای من جدید است در پایین سمت چپ است: «سواد مالی بهبود یافته». من مطمئن نیستم که FSA به چه چیزی اشاره می کند، زیرا تا قبل از اینکه با این نمایشگاه روبرو شدم، چیزی در این راستا ندیده بودم.

شکل 3: طرح

تا 31 دسامبر، سه نوع حساب NISA وجود داشت:

1. Tsumitate NISA، برای پس انداز

2. NISA عمومی (مانند یک IRA سنتی)

3. NISA جوان، برای خردسالان

از 1 ژانویه 2024، آنها برنامه را ساده کردند، آن را مالیات پسندتر کردند و اجازه مشارکت های بزرگتر را دادند.

Tsumitate NISA که برای پس انداز است، اکنون محدودیت مشارکت سالانه 1.2 میلیون ین (8000 دلار) دارد که نسبت به سال گذشته 400000 ین (2666 دلار) سه برابر شده است.

NISA عمومی اکنون NISA سرمایه گذاری بلند مدت نامیده می شود. محدودیت مشارکت از 1.2 میلیون ین (8000 دلار) به 2.4 میلیون ین (16000 دلار) دو برابر شد. NISA های جوان حذف شدند.

شکل 4: سیستم NISA

نکته مهم اینکه تا چند هفته پیش بازه زمانی معافیت مالیاتی بسته به نوع حساب 5 یا 20 سال بود. اکنون دوره معافیت مالیاتی نامحدود است، اگرچه سقف اندازه حساب اعمال می شود.

همانطور که این پول سرمایه گذاری می شود، امید این است که در شرکت هایی سرمایه گذاری شود که فشار برای MTICCC را جدی گرفته اند. شکل 5 اسلاید آغازین یادداشت ژانویه گروه بورس ژاپن است.

شکل 5: این عبارت وجود دارد

گروه تبادل ژاپن، که TSE را اداره می کند، همچنین شاخصی ایجاد کرد که دارای دسته ای از شرکت ها است که نمونه ای از شرکت ایده آل MTICCC هستند. بازار آتی در شاخص JPX Prime 150 از 18 مارس آغاز شد. یک ETF در همان روز در توکیو راه اندازی شد. این از صفحه اصلی JPX است (شکل 6).

شکل 6: معاملات آتی و وجوه JPX Prime 150 در حال آمدن هستند

در نهایت، ژاپن در حال انجام اصلاحات در صنعت مدیریت دارایی است. به مدیران پول گفته شد که طرحی ارائه کنند که نشان دهد چگونه به بهبود عملیات ژاپنی خود متعهد هستند. همچنین طرح های دیگری مانند “مناطق ویژه” برای پرورش تخصص سرمایه گذاری خطرپذیر وجود دارد (شکل 7).

شکل 7: بخشی از برنامه سیاست FSA

در نهایت، سرمایه‌گذاران تشویق می‌شوند که ابتکار نام و شرم، شرکت‌ها را وادار می‌کند تا سهامداران را به درستی عمل کنند. از 31 دسامبر، حدود نیمی از شرکت‌های پرایم مارکت (بزرگ‌ها) و 19 درصد از شرکت‌های استاندارد مارکت (کوچک) “اقدام برای اجرای MTICCC” خود را افشا کردند. این تئوری می گوید که با گذشت زمان، شرکت های بیشتری در صف قرار می گیرند و ظاهراً ارزش گذاری ها را افزایش می دهند.

شکل 8: افزایش آگاهی

ما سه صندوق ژاپن داریم:

• DXJ: صندوق سرمایه گذاری پوششی WisdomTree ژاپن

• DXJS: صندوق سرمایه گذاری SmallCap تحت پوشش WisdomTree ژاپن

• DFJ: صندوق سود سهام سرمایه کوچک WisdomTree ژاپن

من همچنین از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری گسترده بازار توسعه‌یافته خود گذر کردم. DLS و DDLS سنگین ترین در ژاپن هستند که هر کدام 28 درصد در کشور دارند:

• DLS: صندوق سود سهام بین المللی WisdomTree SmallCap

• DDLS: صندوق سرمایه گذاری بین المللی SmallCap تحت پوشش ارز پویا WisdomTree