یک استراتژی آزمایش شده زمان برای رژیم نرخ جدید: راه حل های خزانه داری پلکانی

این رژیم نرخ جدید پیشینه درآمد ثابتی را به سرمایه گذاران ارائه کرده است که بیش از یک و نیم دهه است که شاهد آن نبوده است. در مقابل این پس‌زمینه، تصمیم‌گیری سبد اوراق بهادار با یک فرصت جدید یا بهتر بگوییم «قدیمی» برای موقعیت‌یابی ارائه شده است. با بازگشت درآمد به درآمد ثابت و عدم اطمینان پیرامون چشم‌انداز کلان، سرمایه‌گذاران اکنون می‌توانند به یک استراتژی آزمایش‌شده زمان برای کمک به حرکت در آب‌های بالقوه متلاطم در بازار اوراق قرضه در آینده روی آورند: راه‌حل‌های خزانه‌داری پلکانی.

مطمئناً، یک مزیت کلیدی افزایش نرخ بهره ایالات متحده از پایین‌ترین سطح تاریخی مرتبط با کووید-19 این است که اکنون به وضوح نمایه ریسک بازده بهتری در بازارهای با درآمد ثابت به سرمایه‌گذاران ارائه می‌شود. در نتیجه، درآمد بیشتری به ازای هر واحد در دسترس است ریسک نرخ بهره، با بازدهی بالقوه بیش از حد تورم. این چشم انداز بازار اوراق قرضه در تضاد کامل با بازار اوراق قرضه است سیاست نرخ بهره صفر (ZIRP) که توسط بسیاری از بانک های مرکزی (از جمله فدرال رزرو) برای بیشتر دوره 2010-2022.

بازده/مدت یادداشت خزانه داری 2 ساله، 2000–2024

بازده/مدت یادداشت خزانه داری 10 ساله، 2000–2024

این نکته را می توان با رابطه بین بازده و مدت زمان از دیدگاه تاریخی، همانطور که در نمودارهای بالا نشان داده شده است. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران اکنون می‌توانند بازدهی قابل‌توجهی بالاتری را در رابطه با مدت زمان پایه اوراق بهادار خزانه داری، خواه سررسید 2 ساله یا 10 ساله، به دست آورند. این توسعه “بازگشت به حالت عادی” را برای مردم به ارمغان آورده است خزانه داری ایالات متحده (UST) بازاری که به دنبال آن وجود نداشت بحران مالی بزرگ و از طریق COVID-19.

بنابراین، چگونه سرمایه‌گذاران می‌توانند از این رژیم جدید (قدیمی) نرخ بهره ببرند؟

WisdomTree استراتژی‌های خزانه‌داری نردبانی ایجاد کرده است تا از فرصت‌هایی که ممکن است اکنون در پول وجود داشته باشد استفاده کند. بازارهای اوراق قرضه. ما بر این باوریم که این رویکرد آزمایش‌شده با زمان، ریسک‌های متنوعی را در اطراف بخش‌های کلیدی ارائه می‌دهد منحنی بازده و شامل قرار گرفتن در معرض بازار با وزن برابر است که در سراسر محدوده سررسید نردبانی می شود.

هر دو استراتژی بر اوراق بهادار منتشر شده اخیر تمرکز دارند که برای یک ماه یا سه ماهه تعیین شده سررسید می‌شوند تا سطح بالایی از نقدینگی را در استراتژی حفظ کنند. هر دو استراتژی بر زیرمجموعه‌ای از اوراق بهادار خزانه‌داری موجود در محدوده‌های سررسید تمرکز می‌کنند و اوراق بهادار منتشر شده اخیر را انتخاب می‌کنند که سررسید آنها برای یک ماه یا سه ماهه تعیین‌شده است. این تمرکز به دنبال افزایش بیشتر درجه نقدینگی موجود در سرمایه گذاری در اوراق بهادار خزانه داری است.

برای هر صندوق یک تعادل ماهیانه مجدد وجود خواهد داشت، که در آن شاخص 1 تا 3 ساله اوراق بهادار را به صورت ماهانه می چرخاند در حالی که شاخص 7 تا 10 ساله هر سه ماه یکبار، مطابق با انتشار اوراق 10 ساله جدید خزانه داری هر ماه فوریه، مه، بازسازی می شود. اوت و نوامبر.

نرخ هدف صندوق های فدرال رزرو و بازده خزانه

قرار گرفتن پلکانی در معرض اوراق خزانه کوتاه و متوسط ​​چه نقشی می تواند در پرتفوی سرمایه گذاران ایفا کند؟

استراتژی‌های خزانه‌داری نردبانی بلوک‌های ساختمانی حیاتی را ارائه می‌کنند که به اعتقاد ما ساده، شهودی و منظم هستند و در عین حال عملکردهای مختلفی را در سبد سرمایه‌گذاران انجام می‌دهند. در هسته خود، این رویکرد ممکن است منبعی از درآمد با کیفیت بالا را ارائه دهد، با هر استراتژی که توانایی قرار گرفتن در اطراف نقاط کلیدی منحنی را فراهم می کند. همانطور که در نمودار بالا مشخص شده است، بخش UST با تاریخ کوتاه‌تر منحنی بازده نسبت به انتظارات مربوط به سیاست فدرال رزرو بسیار حساس است، در حالی که بخش میانی نسبت به تغییرات در رشد بلندمدت و انتظارات تورمی حساس‌تر است.

نتیجه

با اضافه شدن این وجوه نردبانی خزانه داری جدید (USSH و USIN) به ما صندوق خزانه داری با نرخ شناور (USFR)WisdomTree اکنون مجموعه ای از محصولات وزارت خزانه داری را به سرمایه گذاران ارائه می دهد که می تواند به عنوان یک ابزار قدرتمند برای مدیریت موثر انواع سناریوهای نرخ بهره عمل کند.

خطرات مهم مربوط به این ماده

ریسک های مرتبط با سرمایه گذاری از جمله از دست دادن احتمالی اصل سرمایه وجود دارد. از آنجا که صندوق جدید است، هیچ سابقه عملکردی ندارد. تعهدات خزانه داری ایالات متحده ممکن است بازده نسبتاً کمتری نسبت به سایر اوراق بهادار داشته باشد. تغییرات در وضعیت مالی یا رتبه اعتباری دولت ایالات متحده ممکن است باعث کاهش ارزش شود. اوراق بهادار با درآمد ثابت در معرض خطرات نرخ بهره، اعتبار، تورم و سرمایه گذاری مجدد قرار دارند. به طور کلی، با افزایش نرخ بهره، ارزش اوراق بهادار با درآمد ثابت کاهش می یابد. لطفاً دفترچه صندوق را برای جزئیات خاص در مورد مشخصات ریسک صندوق بخوانید.