یافتن فرصت ها در یک رژیم نرخ جدید

خوراکی های کلیدی

این مقاله مربوط به متخصصان مالی است که در نظر دارند نمونه کارها را به مشتریان خود ارائه دهند. اگر شما یک سرمایه گذار فردی هستید که علاقه مند به نمونه کارها مدل ETF WisdomTree هستید، لطفاً با متخصص مالی خود پرس و جو کنید. همه متخصصان مالی به این نمونه کارها دسترسی ندارند.

در امروز رژیم نرخ جدیدسطح بازدهی که تقریباً در 15 سال گذشته دیده نشده است، طیف گسترده ای از فرصت ها را برای سرمایه گذاران با درآمد ثابت ارائه می دهد.

با توجه به بازده شروع بالاتر اوراق قرضه اصلی امروز، سرمایه گذاران احتمالاً می توانند انتظار بازده بالاتری از اوراق قرضه در آینده داشته باشند که به درآمد ثابت اجازه می دهد تا نقش سنتی تری را در ایجاد درآمد در پرتفوی ایفا کند.

علاوه بر بازدهی جذاب تر، سرمایه گذاران اوراق قرضه هم اکنون دارای یک “حافظ” بزرگتر به شکل بازدهی بالاتر هستند تا از هرگونه افزایش احتمالی در نرخ بهره محافظت کنند. این در نمودار زیر نشان داده شده است، که برای هر سرمایه گذاری با درآمد ثابت، افزایش یک ساله بازده مورد نیاز برای از بین بردن تمام درآمد بهره و ایجاد بازده کل منفی را نشان می دهد.

افزایش یک ساله در بازده مورد نیاز برای ایجاد بازده کل منفی (درآمد بهره را از بین ببرید)

برای تعاریف اصطلاحات در نمودار بالا، لطفاً از واژه نامه.

در داخل ما نمونه کارها مدل درآمد ثابت، ما بر روی این پروفایل های ریسک/بازده به طور فزاینده جذاب به روش های مختلف سرمایه گذاری کرده ایم.

ما با چند اخطار به اعتبار پربازده اختصاص داده شده‌ایم

یکی از راه هایی که ما به این امر دست یافته ایم، از طریق تخصیص به اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا است. ما اعتبار با بازده بالا را به عنوان یک سرمایه گذاری بلند مدت جذاب می بینیم که در تخصیص دارایی های استراتژیک بیشتر سرمایه گذاران قرار دارد. در واقع، بازدهی بالا یکی از بهترین بخش‌های جهان درآمد ثابت در چند سال گذشته بوده است.

در حالی که ما به تدریج در معرض بازدهی بالا در نمونه کارها با کاهش اسپردها کاهش یافته ایم، اما همچنان نزدیک به انتهای محدوده استراتژیک خود تخصیص داده شده است. نکته مهم این است که ما استراتژی‌های با بازدهی بالا را ترجیح می‌دهیم که به سمت ناشران با شاخص‌های بنیادی با کیفیت بالاتر در مقابل شاخص‌های وزنی بر اساس ارزش سرمایه بازار متمایل می‌شوند.

را صندوق اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا WisdomTree ایالات متحده (WFHY) از طریق یک فرآیند سیستماتیک و چند مرحله ای که جهان HY را برای کاهش یا حذف قرار گرفتن در معرض اعتبارات ضعیف تر، غربالگری می کند، قرار گرفتن در معرض بازده بالا (HY) هدفمندتری را برای سرمایه گذاران فراهم می کند.

اگر نرخ‌های بهره بالاتر و/یا ضعف اقتصادی فضای بازار چالش‌برانگیزتری را برای شرکت‌های آمریکایی ایجاد کند، ما معتقدیم که این استراتژی‌ها برای محافظت از سرمایه‌گذاران در مسیر نزولی مناسب خواهند بود.

افزایش مدت زمان از طریق بخش درآمد ثابت با کیفیت بالا با ارزش گذاری های جذاب

روش دیگری که ما از رژیم نرخ جدید در نمونه کارها سرمایه گذاری کرده ایم این است که نمایه سررسید خود را گسترش دهیم و مدت زمان کم وزنی خود را در چند فصل گذشته پوشش دهیم.

یکی از بخش‌های درآمد ثابت با کیفیت بالا که ما در این تمدید مدت استفاده کرده‌ایم، اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (نمایندگی MBS) بوده است.

یکی از بزرگترین طبقات دارایی در بازار اوراق قرضه ایالات متحده، اصل و سود اوراق بهادار با پشتوانه رهنی آژانس توسط نهادهای تحت حمایت دولت (GSEs) مانند Fannie Mae، Freddie Mac و Ginnie Mae تضمین می شود، که از رابطه آنها با دولت ایالات متحده.

حتی با این پشتوانه ضمنی، یک MBS معمولاً یک حق بیمه بازدهی (اندازه‌گیری شده با اسپرد تعدیل‌شده با اختیار یا OAS) در مقایسه با اوراق بهادار به‌عنوان غرامت برای سرمایه‌گذارانی که ریسک پیش‌پرداخت موجود در وام‌های مسکن اساسی را فرض می‌کنند، ارائه می‌کند.

از آنجایی که بازار در طول سال جاری کاهش نرخ کمتری را در نظر گرفته است، وام های مسکن از سایر دارایی های ریسک عملکرد کمتری داشته اند.

افزایش بازدهی بیشتر از اوراق بهادار خزانه داری در شاخص های درجه سرمایه گذاری (IG) و اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا در سال جاری به کاهش خود ادامه داده است. سطوح اسپرد به ترتیب 12 و 22 واحد پایه (bps) کاهش یافته است.¹ و اکنون بسیار گران هستند—در صدک های تک رقمی نسبت به سطوح تاریخی خود از سال 2010 تا کنون معامله می شوند.²

در مقابل، از 30 آوریل 2024، شاخص MBS (آژانس) 9 bps YTD افزایش یافته است و نسبت به سطوح تاریخی خودش جذاب است.¹ اسپردهای فعلی از سال 2010 در صدک 80 محدوده تاریخی خود قرار دارند.²

Spread (OAS) بالاتر از اوراق خزانه در MBS آژانس و اوراق قرضه شرکتی

علاوه بر این، انتظار کاهش آتی نرخ توسط فدرال رزرو و کاهش نوسانات نرخ بهره از سطوح بالاتر تاریخی، زمینه کلان حمایتی را برای آژانس MBS فراهم می کند.

در نهایت، برخی از عوامل فنی در حال انجام وجود دارد که می تواند در جبهه عرضه و تقاضا مفید باشد:

• با وجود نرخ‌های وام مسکن در بالاترین سطح چند دهه اخیر، عرضه کمتر از حد انتظار بوده است.

• تقاضا از سوی خریداران خارجی، به ویژه بانک های تجاری چین، احتمالاً در سال جاری بسیار قوی خواهد بود.

• بزرگترین دارندگان MBS، بانک های ایالات متحده، در دو سال گذشته به دلیل نرخ های بالاتر و عدم اطمینان نظارتی از بازار MBS کنار گذاشته شدند. با این حال، بر اساس گزارش های اخیر، تغییرات آتی در قوانین سرمایه ممکن است چشم انداز تقاضای بانک را در آینده افزایش دهد.

برای سرمایه گذارانی که قرار گرفتن در معرض اختصاصی به ابزارهای بدهی با پشتوانه وام مسکن و سایر ابزارهای بدهی اوراق بهادار را در نظر می گیرند، صندوق قرضه وام مسکن WisdomTree Plus (MTGP) ممکن است ارزش در نظر گرفتن را داشته باشد. این استراتژی یک ETF است که به طور فعال مدیریت می شود که قرار گرفتن در معرض اصلی استراتژیک را با آژانس MBS که با قرار گرفتن در معرض تنوع و تاکتیکی در سایر بخش های اوراق بهادار افزایش می یابد، متعادل می کند.

مشاوران مالی می‌توانند با مراجعه به سایت ما درباره مجموعه WisdomTree با درآمد ثابت و نمونه کارها مدل چند دارایی اطلاعات بیشتری کسب کنند. مرکز پذیرش نمونه.

¹ منابع: WisdomTree، بلومبرگ، از 4/30/24. شما نمیتوانید به طور مستقیم در یک شاخص سرمایه گذاری کنید. عملکرد گذشته نشان دهنده بازده آینده نیست.

² منابع: بلومبرگ، تحقیقات سرمایه گذاری جهانی گلدمن ساکس، از تاریخ 5/9/24. شما نمیتوانید به طور مستقیم در یک شاخص سرمایه گذاری کنید. عملکرد گذشته نشان دهنده بازده آینده نیست.

کلیک اینجا برای به دست آوردن یک دفترچه ETF WisdomTree که حاوی اهداف سرمایه گذاری، ریسک ها، هزینه ها، هزینه ها و سایر اطلاعات است. قبل از سرمایه گذاری به دقت بخوانید و در نظر بگیرید.