همگام با شاخص نزدک 100

خوراکی های کلیدی

را شاخص نزدک 100طراحی شده برای نمایندگی از 100 شرکت غیرمالی بزرگ فهرست شده در بورس نزدک،¹ عملکرد فوق العاده قوی از زمان ارائه شده است بحران مالی جهانی 2008-09. وقتی سرمایه گذاران به فناوری ایالات متحده یا رشد ایالات متحده فکر می کنند، اغلب ابتدا به این معیار که به طور گسترده دنبال می شود فکر می کنند.

را Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) یک وسیله سرمایه گذاری است که برای پیگیری بازده این شاخص طراحی شده است و تا 3 آوریل 2024 بیش از 257 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت داشته است.²

هدف قرار دادن رهبر

با چنین پایگاه عظیمی از دارایی ها و سابقه بیش از 20 سال، به یاد می آوریم که چگونه، در لیگ های مختلف ورزشی، تیمی که قدرت دیرینه ای را از خود نشان می دهد، که احتمالاً به عنوان “سلسله” نامیده می شود، هدفی را برای سایر رقبا ایجاد می کند. اندازه گیری در برابر در WisdomTree، ما به دنبال اندازه‌گیری عملکرد استراتژی‌های خود در برابر پرطرفدارترین صندوق‌ها و معیارهای رقیب هستیم تا به‌طور واقعی ارزیابی کنیم که آیا آنها برای سرمایه‌گذاران ارزشی به همراه دارند یا خیر.

در سال 2024، حتی اگر شاخص نزدک 100 معیار رسمی یک صندوق نباشد، می توانید انتظار داشته باشید که سرمایه گذاران گزینه های مختلف سرمایه گذاری را با توجه به عملکرد قوی و گسترش عباراتی مانند باشکوه 7.

در اواخر سه ماهه اول، ما متوجه چیز جالبی شدیم:

• در حالی که به اصطلاح Magnificent 7 در سال 2023 همیشه نام برده می شد، سه ماهه اول سال 2024 پراکندگی بیشتری را شاهد بودیم. انویدیا همچنان به افزایش قیمت سهام خود ادامه داده است، اما شرکت های دیگری مانند تسلا و اپل بیشتر به نمایش گذاشته اند. نوسان. حتی اگر شرکت‌های بزرگ هنوز عملکرد خوبی داشته باشند، نگهداری ساده‌لوحانه هر هفت این سهام به اندازه سال 2023 استراتژی قوی نبوده است.

• را صندوق رشد کیفیت WisdomTree ایالات متحده (QGRW) شکاف قابل توجهی نسبت به QQQ از نظر عملکرد بهتر باز کرده است. این یک دوره کوتاه تقریباً سه ماهه است، اما نکته جالب‌تر برای ما این بود که در بیشتر سال 2023 بازگشت QQQ و QGRW بسیار نزدیک به یکدیگر بود. ما نمی دانیم که آیا هیچ شکافی حفظ خواهد شد یا خیر، اما مهم است که در مورد آنچه اتفاق افتاده است که متفاوت از دوره قبل بوده است، به این تفاوت در بازده کمک کنیم.

• را صندوق رشد کیفیت سود سهام WisdomTree ایالات متحده (DGRW) تقریباً با QQQ مطابقت دارد. باز هم، این یک دوره کوتاه است، و ما نمی‌خواهیم زیاد درباره آن بخوانیم، اما جزئیات مهم اینجاست که استراتژی که فقط شرکت‌های سود سهام پرداخت‌کننده را شامل می‌شود، در بازارهای رشد با روند صعودی عقب مانده است. برخی از بزرگترین شرکت های ایالات متحده که در QQQ نمایندگی دارند سود سهام پرداخت نمی کنند. اگر DGRW شروع به همگام شدن می کند، ما معتقدیم که این به ما می گوید که ما شاهد تغییر در محرک های اصلی عملکرد بازار سهام ایالات متحده نسبت به سال 2023 بوده ایم، زمانی که DGRW ها عملکرد به طور قابل توجهی نسبت به QQQ عقب افتاد.

شکل 1a و 1b به ما اجازه می دهد تا اعداد پشت این داستان را ببینیم.

شکل 1a مقایسه بازده استاندارد شده را نشان می دهد QGRW، DGRW و QQQ، با داده‌های آخرین فصل پایانی، 31 دسامبر 2023. این مفید است زیرا می‌توانیم به رقم یک ساله نگاه کنیم، که در واقع رقم سال تقویمی 2023 است. QGRW و QQQ مشابه بودند، از این نظر که ارقام بازگشت NAV تقریباً در محدوده 55٪ تا 56٪ بود. DGRWاز سوی دیگر، 20٪ کرک نشد.

شکل 1b بازگشت NAV سال به تاریخ 2024 را نشان می دهد QGRW، DGRW و QQQ، به طور خاص از 1 ژانویه 2024 تا 22 مارس 2024، تقریباً در سه ماهه اول کامل. بازده QGRW در این دوره حدود 13 درصد است، در حالی که QQQ و DGRW تقریباً 9٪ نشسته اند. این هنوز مدت کوتاهی است، اما ما می‌خواستیم «چرا» را بررسی کنیم تا شروع کنیم به این فکر کنیم که چگونه ممکن است در طول سال باقی بماند یا ممکن نیست ادامه یابد.

شکل 1a: مقایسه عملکرد استاندارد

برای آخرین عملکرد آخر ماه و استاندارد شده و برای دانلود بروشورهای صندوق مربوطه، روی علامت مربوطه کلیک کنید: DGRW، QGRW و QQQ.

شکل 1b: مقایسه عملکرد تجمعی

برای آخرین عملکرد آخر ماه و استاندارد شده و برای دانلود بروشورهای صندوق مربوطه، روی علامت مربوطه کلیک کنید: DGRW، QGRW و QQQ.

منبع: داستان پشت تفاوت بازگشت 2024

با تغییر تقویم از 2023 تا 2024، بسیاری از ما انتظار داشتیم شاهد پراکندگی بیشتری در عملکرد بزرگترین شرکت ها باشیم. این در قسمت اول سال 2024 اتفاق افتاده است. در زیر، جنبه های اصلی آن را به تفصیل شرح می دهیم QGRW در مقابل QQQ و DGRW در مقابل QQQ³

• QGRW در مقابل QQQ: بزرگترین عامل مثبت این بود که میانگین وزن انویدیا در QGRW 7.53٪ در مقایسه با 5.07٪ در QQQ بود، و همه ما با قدرت بازده Nvidia در این دوره آشنا هستیم. Meta Platforms یکی دیگر از تخصیص اضافه وزن بود که کمک کرد QGRW نسبت به QQQ، و ما می توانیم توجه داشته باشیم که SuperMicro Computer در QGRW گنجانده شده است اما در QQQ نه، البته با وزن بسیار کمی. جالب بود که دیدیم اینتل در آن گنجانده نشده است QGRW و این حذف یکی از شرکت‌های رقیب تراشه‌های انویدیا نیز سهم مثبتی داشت. اگر بخواهیم منصف باشیم و بدانیم که در هر دوره ای نکات مثبت و منفی وجود دارد، دو بزرگ ترین مخالفان QGRW نسبت به QQQ موقعیت های اضافه وزن در اپل و تسلا بود.

• DGRW در مقابل QQQ: در روی دیگر سکه، دو بزرگ ترین محرک های اسناد مثبت برای DGRW نسبت به QQQ عبارتند از: 1) محرومیت تسلا، زیرا شرکتی است که سود سهام پرداخت نمی کند و 2) تخصیص کم وزن به اپل، زیرا شاخص DGRW با سود سهام نقدی وزن می شود و نه ارزش بازار. اینتل، با وجود اینکه سود سهام پرداخت می کند، نیز از آن مستثنی شد DGRW، و این به عملکرد نسبی کمک کرد. الی لیلی و ابوی از این افراد بودند DGRW اما نه QQQ، و این نیز کمک کرد DGRW ها عملکرد نسبی از سوی دیگر، سه عامل بزرگ انتساب منفی برای DGRW نسبت به QQQ عبارت بودند از 1) موقعیت کم وزن در انویدیا، 2) موقعیت کم وزن در پلتفرم های متا، حتی اگر WisdomTree در مارس 2024 تعادل ویژه ای را بر اساس پرداخت سود سهام توسط متا اجرا کرد، و 3) استثناء Amazon.com به‌عنوان شرکتی که سود سهام پرداخت نمی‌کند.

QGRW یا DGRW چقدر شبیه QQQ است؟

ما می دانیم که درجه بالایی از آشنایی با QQQ در بین سرمایه گذاران ایالات متحده وجود دارد – بسیاری از ETF ها بیش از 20 سال دوام نیاورده اند و دارایی های تحت مدیریت بیش از 200 میلیارد دلار را تولید نکرده اند. با این حال، وقتی متوجه می‌شویم که این استراتژی بازگشت شاخص نزدک 100 را دنبال می‌کند و به این فکر می‌کنیم که این شاخص برای انجام چه کاری طراحی شده است، بسیاری از کسانی که با آنها صحبت کرده‌ایم تعجب کرده‌اند.

روش واقعاً فقط شامل 100 سهام بزرگ غیر مالی فهرست شده در بورس نزدک است. یک فرض رایج این است که این یک شاخص فناوری است و درست است که Magnificent 7 سال 2023 در بین 10 برتر قرار گرفته است، اما این بیشتر تصادفی است تا عمدی.

بحث بخش

شکل 2 نشان دهنده مواجهه های بخش است QGRW، DGRW و QQQ.

• QQQ و QGRW از دیدگاه خدمات مخابراتی، اختیاری مصرف کننده، انرژی، مراقبت های بهداشتی، صنایع، فناوری اطلاعات، مواد، املاک و تاسیسات بسیار مشابه بودند. در این زمینه، “مشابه” همچنین می تواند به این معنی باشد که هیچ یک از استراتژی ها هیچ گونه مواجهه قابل توجهی ندارند. Consumer Staples یک تفاوت قابل توجه در آن بود QGRW نوردهی تقریباً صفر داشت، در حالی که QQQ مقداری داشت. وضعیت مالی تفاوت قابل توجهی بود – ما به یاد داریم که در روش شاخص نزدک 100 نشان دهنده “غیر مالی” است. بنابراین، از 11 بخش، دو بخش تفاوت معنی‌دار و 9 بخش بسیار مشابه بودند.

• QQQ و DGRW تفاوت در مواجهه با بخش در سراسر هیئت مدیره داشت. DGRW تقریباً در معرض خدمات مخابراتی صفر قرار داشت و در فناوری اطلاعات در مقایسه با QQQ بسیار کم وزن بود. DGRW بیشتر در معرض موارد مصرف کننده، مراقبت های بهداشتی، مالی و صنایع بود.

در پایان، واضح است که کسانی که به دنبال شباهت بیشتر با توزیع بخش در QQQ هستند، می توانند از این کار راضی تر باشند. QGRW، در حالیکه DGRW یک استراتژی کاملاً متفاوت تقریباً در کل از منظر بخش است.

شکل 2: مواجهه های بخش

نتیجه گیری: تطبیق استراتژی با Outlook

واضح بود که وقتی سال 2024 شروع شد، بیشتر آنها انتظار عملکرد متفاوتی از بازار سهام را در سال 2023 داشتند. به عنوان یادآوری – سال 2023 سال Magnificent 7 بود، جایی که بزرگترین شرکت ها پیشتاز بودند. شاخص Nasdaq 100 که توسط QQQ ردیابی شده است، این را به زیبایی نشان می دهد.

اگر سال 2024 سال پراکندگی بیشتر باشد و به سادگی بزرگ‌ترین شرکت‌هایی نباشد که قوی‌ترین بازده را ارائه می‌کنند، تمرکز بر شرکت‌های «بهتر» – که به عنوان معیارهای بنیادی بهتر تعریف می‌شوند – می‌تواند چیز مفیدی ارائه دهد و حداقل منجر به تمایز عملکرد ممکن شود. اگر نوسانات بازار سهام افزایش یابد، جهت گیری سود تقسیمی DGRW می تواند به ویژه قابل توجه باشد. به نظر ما، حتی اگر آینده را با قطعیت ندانیم، می‌توانیم بر اهمیت تطابق چشم‌اندازهای در حال تحول بازار با استراتژی‌های سرمایه‌گذاری که آن ایده‌ها را در بر می‌گیرند، تأکید کنیم.

شکل 3: ویژگی های مهم صندوق ها در این مقایسه

اگر علاقه مند به بررسی بیشتر در مقایسه این صندوق ها هستید، لطفاً ما را بررسی کنید ابزار مقایسه صندوق.

¹ منبع: شاخص نزدک 100، نزدک. https://indexes.nasdaq.com/docs/Methodology_NDX.pdf
² منبع: صفحه جزئیات صندوق Invesco QQQ. https://www.invesco.com/qqq-etf/en/about.html
3 منبع برای جزئیات انتساب: بلومبرگ، به ویژه تابع PORT، با دوره زمانی مشخص شده 12/29/23–3/22/24. هلدینگ ها در معرض تغییر هستند.