روز گراند هاگ برای بازار اوراق قرضه

جمعه گذشته روز گراندهاگ بود و پانکسسوتاونی فیل سایه خود را ندید، که به معنای اوایل بهار است تا شش هفته دیگر زمستان. با این حال، نرخ موفقیت او ظاهرا تنها 40٪ است. با این حال، این بهتر از یک بازیکن بیسبال است، که در آن 30 درصد موفقیت شما را در بازی All-Star قرار می دهد. پس از انتشار گزارش وضعیت اشتغال در ژانویه، باید احساس می کرد که روز گراندهاگ برای مردم است خزانه داری ایالات متحده (UST) بازار.

دقیقاً منظور من از آخرین اظهاراتم چیست؟ خوب، یک سال پیش، پول و بازارهای اوراق قرضه یک قریب الوقوع را پیش بینی می کردند رکود اقتصادی و برای انجام کار بر روی تضعیف داده های بازار کار حساب می کنیم (بدون جناس). با رفتن به سال 2024، روایت مشابهی اتخاذ شده است، که انتظار می رود نرم شدن داده های مشاغل منجر به رکود یا یک محیط رشد بسیار کند، حداقل شود. تنها یک ماه از سال جدید می گذرد، اما احساس می کنید که ممکن است دوباره اتفاق بیفتد.

یک بار دیگر، می‌خواهم تکرار کنم که ما فقط داده‌های یک ماهه برای سال 2024 داریم و گزارش مشاغل ژانویه شامل بازبینی‌هایی برای بررسی‌های خانوار و مؤسسات بود. گاهی اوقات، این بازنگری های سالانه می تواند مقایسه ها را کمی مبهم کند. با این حال، یک زمینه وجود دارد که در آن این تجدید نظرها اتفاق افتاده است که بررسی دقیق تری دارد: رشد شغل.

کل حقوق و دستمزد غیرکشاورزی ایالات متحده – میانگین متحرک 3 ماهه

به طور خاص، من به تنظیمات به کل اشاره می کنم حقوق و دستمزد غیرکشاورزی، جایی که می توان با آنچه در ابتدا گزارش شده است در مقابل اعداد “جدید” مقایسه کرد. در آستانه انتشار ژانویه، برخی حدس‌ها وجود داشت که بازبینی‌های سالانه می‌تواند به طور بالقوه سرعت آهسته‌تری از ایجاد مشاغل جدید را نشان دهد. با نگاهی به شش ماه پایانی سال 2023، دقیقا برعکس اتفاق افتاد. میانگین سود ماهانه در حقوق و دستمزدها با 27000 مورد بازنگری شد.

اما آنچه که من واقعاً می‌خواستم توجه شما را به آن جلب کنم این بود که در سه ماه پایانی سال گذشته با استفاده از میانگین متحرک سه ماهه به عنوان راهنمای ما رخ داد. به طور معمول، با استفاده از میانگین متحرک سه ماهه، می توانید هر ماه را صاف کنید نوسان و از نظر تئوری تصویر دقیق تری از روندهای جاری بدست آورید. همانطور که در نمودار میله ای بالا مشاهده می کنید، سرعت ایجاد مشاغل جدید پس از بازنگری در حال حاضر به میزان قابل توجهی بالاتر از سطوح اولیه است. برای ماه دسامبر، این تفاوت نسبتاً چشمگیر است زیرا افزایش در حال حاضر به +227000 یا بیش از 60000 بالاتر از آمار اولیه 165000 + ثابت شده است. این یک پیشرفت بالقوه مهم است زیرا نشان می دهد که چگونه حرکت رشد شغلی تا پایان سال 2023 افزایش یافته است، نه اینکه فقط وضعیت موجود را حفظ کند، همانطور که ابتدا گزارش شد. علاوه بر این، به نظر می رسد که این حرکت به اولین ماه سال جدید منتقل شده است زیرا میانگین متحرک سه ماهه ژانویه دوباره با بیش از 60000 افزایش به +289000 رسیده است.

نتیجه

یک بار دیگر، هنوز زود است، و من نمی خواهم بیش از حد در مورد داده های یک ماهه هیجان زده باشم. با این حال، این نتایج هر دو بازار UST و فدرال در حال حاضر با ارائه شده است. حداقل، منطقی به نظر می رسد که نتیجه گیری شود که این گزارش مشاغل، حداقل در این زمان، به احتمال زیاد «مورد پایه» پاول مبنی بر عدم کاهش نرخ در ماه مارس را تایید می کند.